Bank Narodowy w refleksjach: Dlaczego stopa dyskontowa można obniżyć przed końcem wojny

Wielu wprowadziło komitet ds. Polityki pieniężnej, że stopa dyskontowa 25% NBU może być oglądana już w 2023 r. , To znaczy wcześniej niż wskazano w prognozie makro. Komitet ds. Polityki pieniężnej Narodowego Banku Ukrainy (NBU) nie wyklucza, że ​​sztywne warunki pieniężne będą nadal uratowane.

Jednocześnie wielu przedstawicieli komitetu uważa, że ​​jeśli stopa inflacji nie przyspieszy, wówczas zmniejszenie stopy dyskontowej nastąpi wcześniej niż w styczniowej prognozie makro. Dowodzi to wyników dyskusji regulatora regulatora z 15 marca 2023 r. , Podczas której Rada NBU postanowiła utrzymać poziom stopy dyskontowej w wysokości 25%. Zatem 8 z 11 członków Komitetu ds.

Polityki pieniężnej uważa, że ​​NBU może uruchomić proces redukcji stopy dyskontowej wcześniej niż oczekiwano. „Trudnym argumentem może być dalsze spowolnienie inflacji”, tekst na oficjalnym portalu regulatora. Jednocześnie strona internetowa Banku Narodowego nadal nie ma żadnych konkretnych dat ani wielkości możliwych kroków w celu zmniejszenia stopy dyskontowej.

Należy zauważyć, że w styczniowym przedpogoznaniu makro mówi się, że 25% stopa dyskontowa może być zaoszczędzona do końca pierwszego kwartału 2024 r. Jednocześnie dwóch przedstawicieli komitetu uważa, że ​​można obniżyć stopę dyskontową tej jesieni. Inny uczestnik dyskusji nie wykluczył, że warunki takiej decyzji mogą zostać utworzone jeszcze wcześniej. Ale większość uczestników podkreśliła, że ​​trzeba było czekać na bicie makro.

NBU sugeruje również, że wielkość stopy dyskontowej powinna być spójna z planem łagodzenia ograniczeń administracyjnych na rynku walut opracowanych przez regulator. Narzędzie, w którym Narodowy Bank Ukrainy wpływa na inflację. Regulator zwiększa stopę, aby powstrzymać wzrost cen lub zmniejsza ją w celu zwiększenia działalności gospodarczej. Przed dużą inwazją rosyjskich najeźdźców na Ukrainie stopa dyskontowa odnotowano na poziomie 10%i pół roku - 6%.

W czerwcu ubiegłego roku NBU podniósł stawkę do 25%. Przypomniemy, że 14 marca 2023 Focus poinformował, że gabinet ministrów Ukrainy zoptymalizuje programy państwowe „Dostępne pożyczki 5-7-9%” i „Dostępne leasing finansowy 5-7-9%”. W szczególności rząd zlikwidował możliwość pożyczki i leasingu ze stawkami kompensacyjnymi na poziomie 0% rocznie. Focus napisał również, że wzrost stawki NBU powinien obniżyć koszty zasobów, to znaczy wpływać na stawki depozytów.