Ukraina to nie Rosja. Czym jest niewykonanie zobowiązania długu Ukrainy, różni się od niewykonania zobowiązania Federacji Rosyjskiej

W 2022 r. , Po rozpoczęciu agresji Federacji Rosyjskiej przeciwko Ukrainie, ekspansje w książce opublikowanej w 2004 r. Stały się jeszcze bardziej oczywiste, a to dotyczy w szczególności polityki gospodarczej i finansowej. Pod koniec czerwca Moody'ego potwierdził niewykonanie zobowiązania Rosji w stosunku do długu suwerennego. W sierpniu istniał raport międzynarodowych agencji ratingowych, że niewykonanie zobowiązania miało miejsce w długach Ukrainy.

Jednak pomimo tego samego terminu oba niewykonanie zobowiązań mają znaczące różnice, które wpływają na obecne i przyszłe gospodarki krajów. Focus znalazł szczegóły i wyciągnięte od ekspertów, co oznacza domyślną ocenę Ukrainy. Brak funduszy w budżecie państwa na wiele wydatków państwowych zmusił rząd do rozpoczęcia dialogu z inwestorami - właścicielami ukraińskich papierów wartościowych - na przeniesienie warunków rozliczenia na dwa lata.

Minister finansów Serhiy Marchenko w lipcu stwierdził, że odroczenie płatności zadłużenia i Varants w ciągu najbliższych 2 lat pozwala zaoszczędzić 5 miliardów dolarów na pilne potrzeby: ochronę socjalną i wsparcie finansowe dla żołnierzy.

Jednocześnie eksperci ankietowani przez Focus stwierdzili, że decyzja o poproszeniu o odroczenie jest optymalna w sytuacji, w której kraje dramatycznie wzrosły w związku z wojną, a działalność gospodarcza spadła, co wpływa na spadek przychodów budżetu państwa.

Rozpoczęcie zarządzania długiem publicznym jest datowane na 20 lipca, a 10 sierpnia Ministerstwo Finansów poinformowało, że operacja została zakończona - warunki problemów wszystkich obligacji pożyczek rządowych i instrumentów pochodnych na Ukrainie, a także gwarantowane euroobondy, a także euroobondy. przez państwo zostały zmienione.

„Właściciele około 75% całkowitej zaległej kwoty 13 serii zewnętrznych obligacji rządowych zostali głosowani na korzyść zmian w stanie problemu. Ze względu na wprowadzone zmiany, dojrzałość wszystkich 13 serii suwerennych euroobondów będzie kontynuowana przez 2 lata , „powiedział Ministerstwo Finansów.

Inwestorzy ukraińskich papierów wartościowych zgodzili się na odroczenie w płatności Ukrainy na dwa lata: pozytywne głosowanie za zmianami wskazuje na chęć wspierania Ukrainy, a także zmniejszenie potencjalnego negatywnego wpływu tych instrumentów na gospodarkę Ukrainy Dla wzrostu po. Dla kraju, który doświadcza szoku gospodarczego w wyniku agresji Rosji, uzyskanie odroczenia w spłacie zadłużenia jest bardzo ważnym krokiem.

Jednak restrukturyzacja może prowadzić do ocen niewykonania zobowiązania, jak wcześniej powiedział, że członek Rady NBU Vitaliy Shapran. I już 12 sierpnia agencje zmniejszyły ranking Ukrainy w obcej walucie odpowiednio do selektywnego i ograniczonego niewykonania zobowiązania.

„Biorąc pod uwagę zadeklarowane warunki restrukturyzacji i zgodnie z naszymi kryteriami, uważamy umowę za problematyczne i równoważne niewykonanie zobowiązania” - powiedział w S&P, co zmniejszyło ocenę walut obcych Ukrainy do „CC/C” do „SD/SD”. Fitch obniżył ocenę z „C” do „RD”, ponieważ zdecydował o odroczeniu płatności w euroobondzie w celu ukończenia usługi długu problemowego.

Eksperci ankietowani przez Focus są przekonani, że zmniejszenie kraju w kraju nic nie wpływa, ponieważ było to przewidywane wydarzenie. „W rzeczywistości decyzje tych agencji nic nie wpływają - jest to po prostu stwierdzenie faktyczne, tak często w przypadku agencji ratingowych”, mówi analityk rynków finansowych Ivan Uglynitsa. „Zasadniczo nie ma to wpływu. To, co Ukraina opóźni spłaty za długi zewnętrzne, jest znane od dłuższego czasu. Jest to już przedstawione w cenie.

Jest to dobrze oczekiwane wydarzenie, które wszyscy wierzyciele, którzy są ustanowione w prognozach gospodarczy Rozwój Ukrainy ”, komentarze do Ukrainy związanej z Ukrainą Ukrainy Eugene Dubogriz. Nawet Ukraina nie odmówiła długów. NBU członek Vitaliy Shapran mówi, że w przypadku zmniejszenia ocen agencji po prostu stwierdza, że ​​płatność nie miała miejsca, są one zobowiązani do tego W ich skali i na wymaganiach dotyczących oceny.

„Ale bądźmy szczerzy: powiedzmy, powiedzmy, w Ekwadorze i na Ukrainie-to są zupełnie inne niewykonanie zobowiązań, są one postrzegane inaczej przez inwestora. Jest to jedna rzecz, kiedy rząd właśnie zebrał się i postanowił nie płacić, ponieważ zostały one pokonane, a zupełnie inna sprawa, gdy wojna zakłóca plany rządowe i istnieją wszystkie obiektywne okoliczności odkładania płatności.

Większość zagranicznych inwestorów, z którymi się komunikuję, uważa, że ​​niewykonanie zobowiązań długu rządowego zewnętrznego jest obiektywną koniecznością, a wina za to wydarzenie powinno zostać położone w Federacji Rosyjskiej ”, powiedział Vitaliy Shapran.

Eksperci twierdzą, że niewykonanie zobowiązania rosyjskiego Federacja jest konsekwencją sankcji, a zatem jako niewykonanie zobowiązania Ukrainy jest w rzeczywistości niewielką przerwą przed wykonaniem wszelkich obowiązków z powodu problemów gospodarczych z powodu agresji rosyjskiej niewypłacalności Bloomberg nazywa Rosję „ekonomiczną i polityczną”.

Gospodarka i rynki, niewykonanie zobowiązania w Rosji jest nadal w dużej mierze symboliczne i niewiele środków dla Rosjan, którzy doświadczają inflacji podwójnej i najgorsze kryzys gospodarczy w ostatnich latach. Ale po tym, jak jest to ponury znacznik szybkiej transformacji kraju w gospodarkę, finansową i polityczną łotr ” - powiedział w artykule agencji. Dlatego nie ma tu dla nas żadnych strat.

To, co dzieje się teraz z długami zewnętrznymi, jest jedynie prawnym uznaniem rzeczywistości przez pół roku. Ponadto zdobyliśmy reputację, gdy w pierwszych miesiącach wojny nadal płaciliśmy odsetki w euroobondzie. Ponadto zwracamy zainteresowanie pożyczek MFW. Przeciwnie, dla Rosji, domyślnie stał się szokiem. Nieoczekiwane wydarzenie - nie spodziewali się, że sankcje z powodu agresji będą tak sztywne, że nie będą mogły spłacać długów ”, powiedziała Eugene Dubogriz.

W Rosji jej domyślnie nie ma rynków zewnętrznych, które zakończą się pozytywnie dla kraju i kraju i jego reputacja. Uważa, że ​​niewykonanie zobowiązań w stosunku do dwóch krajów są różne scenariusze. A niewykonanie zobowiązania w sprawie sankcji ” - mówi ekspert. I dodaje, że w przyszłości oceny Ukrainy ponownie zwiększą agencje międzynarodowe, przynajmniej gdy kraj zacznie spłacać długi.

Ekspert Ivan Uglynitsa uważa również, że jest to niemożliwe Aby porównać wartości domyślne krajów, tak wiele różnic w nich. „Nie powiedziałbym, że te wartości domyślne można porównać i czy warto to zrobić? Ponadto, na tle niewykonania zobowiązań innych krajów, w których nie ma wojny i nowych niewykonania zobowiązań - na przykład Pakistan lub Egipt lub inne kraje ” - zauważa. Czym było do lutego 2022 r.

, A w przypadku Ukrainy jest po prostu niewielka przerwa przed rynkami na Ukrainie. Uważa również, że po przeniesieniu płatności na ukraińską obronę państwową wzrośnie Zostanie wysłane do przywrócenia Ukrainy, suwerenne oceny Ukrainy zostaną pozostawione na dość niskim poziomie. Nie oznacza to jednak, że Ukraina zostanie pozbawiona tego wydarzenia: partnerzy, ale sojusznicy Ukrainy będą nadal wysyłać miliardy transzy preferencji i udzielenie pożyczek dla kraju.