Wojna na Ukrainie zmieniła świat, a klasyczne strategie nie działają już. Co robić inwestorów?
Jako negatywny scenariusz spodziewaliśmy się rynku za 5–10% w ciągu następnego roku. I odpowiadając szeregowi udziałów sektora wzrostu o 10-25%. Przewidziano wzrost zmienności rynkowej i położył 10–12% spadku kluczowych wskaźników. Dzień wideo widzimy, że upadek na rynku trwa od ponad roku, co stwarza niekorzystne warunki na narzędzia z horyzontem inwestycyjnym do 1,5 roku. W wyniku wojny ceny energii i inne surowce wykazały wieloletnią lub historyczną maksimę.
Wpłynęło to bezpośrednio na oczekiwania inflacyjne, zmusiło Fed do wzmocnienia polityki pieniężnej. Zwiększenie stóp dyskontowych doprowadziło do rewizji parametrów na systemy zarządzania ryzykiem inwestorów instytucjonalnych i upadku giełdowego rynku. Ponieważ firmy technologiczne mają większą wrażliwość na zmiany polityki pieniężnej, upadek indeksu NASDAQ przekroczył upadek S&P 500. Globalny rynek akcji stracił kapitalizację około 20 bilionów dolarów.
Wielu profesjonalnych uczestników rynku poniosło rekordowe straty. Na przykład straty słynnego globalnego funduszu hedgingowego Tiger Global Management, specjalizujące się w inwestycjach w spółki technologiczne na różnych etapach dojrzałości, wzrosły o 52%w ciągu sześciu miesięcy, trzeci punkt więcej niż 35%. Nawet ultra -konserwatywny biały Akman i Warren Buffett stanowili 25% maksimów.
Rekordowy posiadacz to międzynarodowa firma inwestycyjna BlackRock, która straciła 1,7 bln USD w ciągu pół roku. Głównym powodem, dla którego firmy wyjaśniają takie straty, jest niewłaściwa ocena sytuacji rynkowej, a w konsekwencji wybór fałszywej strategii inwestycyjnej. Jakie strategie były najczęściej opracowywane przez firmy na podstawie ich rocznych prognoz? Indeks spada o ponad 20% w 2018 r. I 2020 r. Utworzył określony algorytm odpowiedzi na dalsze osiadanie.
Podstawowymi podstawowymi informacjami, o których zbudowano algorytm, jest pewność, że Fed aktywnie korzysta z narzędzi do stymulowania wsparcia giełdowego w przypadku znacznych korekt rynkowych. Wielu uczestników rynku, w tym nasza firma, wybrało strategię obronną dla strukturalnych banknotów. Ochronne, ponieważ to narzędzie chroni przed zmiennością na 22-27%, a także zapewnia ochronę kapitału na poziomie 12–17%, jeśli zmienność zostanie przekroczona.
W kontekście tego scenariusza, w przypadku spadku akcji, 10–15% inwestora zarabia 8–12% rocznie. Kolejną zaletą tego produktu jest bardziej wydajny system zarządzania zarządzaniem. Większość banków inwestycyjnych spodziewała się tego samego scenariusza. Niektóre z najlepszych funduszy utrzymywały otwarte pozycje w najczęściej siedzących firmach w notatkach.
Na przykład Berkshire Hathaway Fund to Pagsegro Digital Dragoneer Investment - Farfetch, Farfetch, wynosi 70–80%w ciągu roku upadku tych firm. Rzeczywistość, którą byliśmy na początku marca, zmuszona do dramatycznego przeglądu strategii. Stało się oczywiste, że wkrótce nastąpi znaczny wzrost kosztów zasobów, a inflacja wzrośnie. W związku z tym polityka pieniężna Fed będzie miała na celu skompresowanie płynności w celu zwalczania inflacji.
Dlatego zaczęliśmy szukać wariantów na temat - w jakich zasobach zainwestować, aby zmaksymalizować ten osiadanie. A osiadanie było nieuniknione, ponieważ działania Fed na temat wzrostu wartości pieniędzy są naciskowe w sektorze wzrostu. Jednocześnie, nawet w przypadku silnego spadku wartości akcji, niektóre spółki nowej gospodarki pozostają atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ ich przychody i baza klientów stale rosną. Ponadto nadal inwestują w ekspansję biznesu.
Dlatego jednym z aspektów obecnej strategii jest zakup akcji dobrych, obiecujących spółek wzrostowych po korzystnej cenie, z głęboką, dokładną analizą ich działalności. Ponieważ analogicznie z boomem DOTCOMS będzie jasne, która z firm-przyszłe Apple (wzrosło o 10 000% od 2000 r. ), Które stanie się Cisco (pozostanie silnym graczem rynkowym, ale nigdy nie kosztuje tak drogie jak w 2000 r. ) I którego Model biznesowy nie będzie w stanie pokazać umiejętności w czasie.
Tymczasem stawka wyłącznie w sektorze publicznym w obecnym środowisku nie obejmuje wszystkich możliwości. Co zabija klientów i menedżerów w okresie podobnym do teraźniejszości? Zmienność akcji. Rynek akcji wykazuje większą emocjonalność niż rynek inwestycji prywatnych. I jest podatny na nielogiczną ocenę aktywów. To, co widzimy teraz, to duża różnica między oceną prywatnych firm a oceną spółek publicznych z tych samych sektorów.
W szczególności fintech, nieruchomość, żywność i wiele innych. Wiele firm, zarówno prywatnych, jak i publicznych, z tymi sektorami, wytrzyma wzrost stopy stóp dyskontowych, prawdopodobnie recesji. Co więcej, mogą zdobyć jeszcze więcej rynku, bazy klientów. Ale giełda jeszcze tego nie szacuje. To, czego nie można powiedzieć o prywatnym rynku inwestycyjnym, w którym rozsądne pieniądze są teraz skoncentrowane. Daje to raczej obiektywnie niż emocjonalną ocenę biznesu.
Dlatego optymalna strategia w obecnych warunkach jest połączenie portfela inwestycyjnego publicznego i prywatnego sektora wzrostu scenicznego. Taka kombinacja umożliwia zmniejszenie zmienności - aktywów prywatnych jest mniej niestabilna w porównaniu z publicznymi. Rynek akcji kieruje się funduszami indeksowymi, podaży pieniężnymi, płynnością, a nie inteligentnymi pieniędzmi.
Tutaj przecenianie aktywów zostanie przeprowadzone między rokiem do trzech lat ze zmianą polityki Fed na temat stóp dyskontowych. Idealnie istotne w obecnych warunkach portfel inwestycyjny powinien zawierać narzędzia, które pozwalają uzyskać dochód na niestabilnym rynku na dłuższą metę.
Są to długoterminowe trzyletnie opcje, udział w prywatnych spółkach, które przygotowują się do wprowadzania IPO, akcje pytań spółek, ale zachowują silny model biznesowy i perspektywy wzrostu. Teraz wyjątkowy czas, w którym ci, którzy będą w stanie oszacować niskie ceny, mnożniki, które poprosiły, o zrozumienie modelu biznesowego obiecujących firm, które nie ukrywają się już za dobrą sytuacją makroekonomiczną, mogą skorzystać z wyjątkowego czasu.